美国时间3月3日，美联储宣布将联邦基金目标利率降低50个基点至1%-1.25%，同时，将超额准备金率下调50个基点至1.1%。但降息之后美国股市只是出现短暂上涨后持续下跌，收市时主要指数均下跌近3%，这是继上周大跌超过10%之后的再次下跌。但3月4日中国A股以上涨报收，且盘中波动较小，显然，A股并没有受到来自美国股市大跌的情绪影响。

美联储此次降息属于超常规操作。首先是降息的时间超常规，按照美联储的计划，召开议息会议的时间应该是3月17至18日，市场预期在议息会议上宣布降息。降息时间提前两周，显然是超预期的。其次是降息的幅度超常规，按照之前美联储的降息操作，每次降息都是25个点，此次降息幅度相当于正常的两次降息。

美国超常规降息的目的是为了应对新冠疫情的影响。美联储表示，美国经济基本面依然强劲，新冠病毒对经济活动构成日益增大的风险。

就在美联储降息之前的一周，美国股市已经对疫情做出了反应，美国的主要股指均大跌超过10%。美联储的降息操作无疑是有助于缓和市场的紧张情绪，宣布降息消息之后美股曾一度有所反弹，但很快转跌，收市再度大跌近3%。

看来降息难以缓解市场对疫情的担忧。美股投资者主要还是担忧美国应对疫情又可能会出现措施失当。从新冠疫情在中国的表现看，其最大的特点是传染速度十分快，需要在早期采取隔离传染源才能防止疫情扩散。世界卫生组织为此高度赞赏中国的做法，呼吁各国尽早采取措施应对。

当前的欧洲和美国，政府的动员和组织能力有些力不从心，显然采取抗击疫情的强有力措施是有难度的。因此，美国的投资者较为担忧。疫情对美国的影响可能不仅在经济方面，还会对其国内选情产生一定影响。在面临突发事件冲击时，执政党往往因为在应对过程中进退失据而遭到在野党或民众的指责，影响选情，这在美国的历史上已经重复了数次。

疫情对欧洲的冲击同样不仅表现在老百姓的健康上，欧洲本已十分脆弱的财政和货币体系将再次受到挑战。以意大利为例，该国在几年前就出现了财政危机，此次新冠疫情在意大利的扩散让其旅游业陷入困境，旅游业是意大利的支柱产业，新冠疫情对旅游业的冲击最大，在短期内甚至是致命的，受到致命冲击的意大利财政势必会雪上加霜。欧洲只有统一的货币而没有统一的财政，每当欧元区的一个成员国出现财政危机，如何救助就是一个十分复杂和敏感的问题。如操作不当就会引发一系列欧洲内部的政治危机。

从当前的情况看，美联储降息对中国的影响是正面的。受到降息影响，美国的10年期国债收益率已经将至1%附近，进一步拉大了中国与美国国债收益率差距，有效缓解了人民币的压力，人民币汇率有可能因此而出现阶段性升值趋势，国际资本将持续流入中国，这有利于中国股市与楼市的稳定。同时，美联储降息也为我国的货币政策操作提供了更大的空间，估计人民银行很快会采取降息、降准的操作。

另外，新冠疫情有可能使人民币资产成为国际资本避险港。从国际金融市场以往的经验看，全球避险资产首选美元，其次是日元和欧元，因为这些国家的经济运行相对有序且制度健全。但此次疫情使日本和欧洲及美国均面临风险升高。在疫情得到有效控制之前，全球资本唯一的避风港只能是人民币资产。今天的A股并没有跟随美股下跌而下跌，出现独立行情走势，背后的原因就在于此。